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He estado revisando la convocatoria de la conferencia sobre los resultados de los nueve meses de Merlin Properties para este próximo viernes. Las cosas como son, la cotización en estos 11,83 euros refleja un comportamiento razonable, pero prefiero mirar más allá del intradía. Como abogado mercantilista y gestor de mi propio patrimonio en Renta 4, analizo la generación de caja recurrente contrastándola con el rendimiento del bono español a 10 años y nuestra prima de riesgo. La rentabilidad por dividendo de MRL sigue batiendo con holgura a la renta fija soberana, manteniendo mi tesis alcista intacta por sus ventajas competitivas. A ver por dónde sale el tiro en cuanto a la evolución del endeudamiento y la valoración de activos en este entorno de tipos. ¿Cómo valoráis esta resistencia de la cartera patrimonial frente al coste de financiación actual?

A 11,83 euros la acción, muchos ya cantan victoria, pero las cosas como son: la cabra tira al monte y aquí seguimos con el mismo problema de fondo. Una conferencia de resultados muy bonita sobre el papel, pero que no oculta el verdadero dolor de cabeza. El elevado coste de financiación sigue pesando como una losa sobre la valoración real de los activos netos. ¿De verdad os fiáis de la caja recurrente mientras los tipos a largo plazo sigan amenazando la fiesta? Yo hasta que no vea una estabilización de verdad y una ocupación blindada, prefiero quedarme mirando desde la barrera con mi capital en DEGIRO. ¿Alguien me explica qué descuenta realmente esta cotización?