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Otra notificación más de la CNMV para Enagás, esta vez avisando de la fecha de resultados. ¿A alguien le sorprende? A estas alturas, el calendario de resultados de ENG no es más que el recordatorio de una agonía lenta.

El mercado sigue intentando agarrarse a ese 16,85€ como si fuera un suelo de granito, pero los que miramos debajo del capó sabemos que el motor está gripado. El recorte del dividendo no fue un simple ajuste contable; fue la admisión pública de que la rentabilidad de los gasoductos es una sombra de lo que fue. La retribución regulada ya no da para sostener la fiesta que tenían montada.

Me hace gracia ver a algunos comprando "por dividendo" cuando la realidad operativa es que el activo principal se desangra. Están intentando vender una transición energética que, de momento, solo sirve para quemar caja y diluir al accionista. Cuando el dividendo se ajusta a la baja, el suelo de la acción se desplaza inevitablemente hacia el sótano. Yo sigo fuera, esperando a que la euforia de los ilusos termine de purgarse. No se toca.

Menudo meneo le están dando al sector energético, pero en Enagás sigo viendo el ancla que necesito para mi cartera. Que hayan fijado ya la fecha para los resultados del tercer trimestre es puro trámite, lo importante es que el flujo de caja siga siendo predecible y el dividendo se mantenga como ese reloj suizo que tanto nos gusta. A estas alturas de la película, no busco fuegos artificiales ni modas pasajeras, sino empresas que cumplan con lo prometido.

Cotizando a 16,76 €, la rentabilidad por dividendo sigue siendo el principal atractivo para quien, como yo, busca rentas recurrentes en un entorno regulado. Ni de coña me planteo vender ahora; mientras el marco regulatorio no dé sorpresas desagradables, prefiero estar al quite y reinvertir los cupones. La deuda es el único punto donde mantengo la cautela, pero en un monopolio natural como este, la visibilidad es lo que realmente marca la diferencia.

Seguimos alcistas, con la tranquilidad que da el valor clásico.