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Acabo de revisar el comunicado en la CNMV y la fusión con Teyder ya es oficial. Esta integración encaja como anillo al dedo en nuestra tesis alcista, buscando precisamente ese apalancamiento operativo y la expansión inorgánica en el sector médico-ortopédico. Con el valor aguantando en los 12,50 euros tras sumar un tímido 0,40% hoy, el mercado todavía no ha descontado el verdadero potencial de sinergias que esto va a liberar en los próximos trimestres. Desde mi experiencia operando en Renta 4, estas jugadas bien ejecutadas suelen dar alegrías a los sufridos inversores del Continuo. ¿Cómo veis el movimiento de cara a la sesión de mañana en la apertura?

Me hace gracia leer tanto entusiasmo con el hecho relevante de Prim y Teyder cuando lo verdaderamente importante sigue aparcado en la letrita pequeña de la CNMV. He estado repasando el fondo de maniobra y los vencimientos de la deuda a corto, y esta operación inorgánica lo único que hace es meter más presión sobre una iliquidez operativa que ya me parecía preocupante de entrada. Absorber estructuras requiere caja líquida, no solo promesas de sinergias comerciales, y el libro de órdenes sigue mostrando una profundidad paupérrima para entrar o salir con volumen sin destrozar la cotización.

¿Alguno de los optimistas que está dentro a estos precios ha recalculado el fondo de caja libre real descontando el coste financiero de integrar esta absorción, o seguimos fiándolo todo a que el mercado quiera regalar múltiplos solo por sumar ventas inorgánicas? Yo, desde luego, hasta que no vea un flujo de caja libre positivo y sostenido que demuestre que la financiación bancaria no les ahoga, me quedo mirando desde la barrera con Interactive Brokers bien preparado para abrir cortos si el valor quiebra soportes clave.